编者按：一组数字，完美诠释了城发成立20年来的历程：筹资347.8亿元，其中银行贷款161.9亿元（外资21.37亿元）、社会融资43.6亿元、BT融资5.8亿元，资产总额由成立之初的0.5亿元增长至192.15亿元。一个涉猎城市公用基础设施建设、物流建设、房地产建设、物业服务、城市资产经营管理等产业，集投、融、建、管于一体的城市运营商。在城发成立20周年之际，笔者带你探寻城发多元融资助推城市建设之路。

“杠杆”撬动的融资路

上个世纪90年代，城市化的快速发展、经营城市理念的提出催生了我国新的城市建设主体城投公司的诞生,它是政府投融资体制改革的产物，通过城投公司筹措城市基础设施建设资金,解决快速城市化发展过程中的融资问题。

2000年12月，呼市城发应用而生，城发成立之后，开始了大规模的城市基础设施建设。城发起步建设的是总投资6.3亿元的集中供热二期工程，其中利用日元贷款35亿日元（人民币2.99亿元）、国债1.45亿元。2001年当年开工时，城发向市政府立下了“军令状”：“当年建设，当年实现供热”。2001年开始投资16.4亿元实施47条城市主次干道工程。

集中供热二期工程的日元贷款是用于采购供热设备，未包括征地、拆迁、土建工程，资金缺口1.86亿元。主次干道工程的建设资金来源未知，2002年开春必须开工。这些项目的缺口资金怎么解决？摆在了城发刚刚组建的班子面前。

“开局就要决战，起步就要冲刺。”城发临时抽调2名工作人员开始了融资之路。

“只要精神不滑坡，办法总比困难多”。城发的决策层常常互相的开玩笑说。面对城市基础设施建设的加速发展，城发的决策层把“变钱”、“创造钱”放在了首位。

2002年，市人大常委会《关于批准市人民政府关于城市建设投融资有关事宜的决定》（呼常发[2002]27号）明确：“同意市财政每年注入市城发公司不低于5000万元资金，并按财政收入增长比例，逐年增加投入。市城发公司为新市区建设业主。市区土地资产收益的大部分经市财政以补贴和资本金形式投入城发公司”。

这项政策的出台，给城发了一个杠杆。城发以财政资金为杠杆，十几年来充分发挥“放大资金、投少引多、四两拨千斤”的效益，通过多种形式、多条渠道，不同途径进行了融资。

国内银行融资140.53亿元

2002年7月30日，经过两年的“跑钱”，城发向呼市商业银行借款8000万元，用于市政道路、桥梁建设。该笔资金是城发通过国内银行融到的第一笔资金。

时任城发融资负责人刘红梅聊起当年的融资，仍记忆犹新，“虽然经营城市的理念在南方城市已悄然盛行，但当年在呼市了解的人少之又少。为此，城发的班子成员在首府各部门开始了讲‘故事，特别是银行，我们是每天追着各大银行跑，刚开始的两年里吃闭门羹是常有的事。我第一次上门是被‘推出来的’，在楼道了站了一会儿，想了想，又推开门，和信贷科的负责人说‘不行，我还是要给你讲讲城发是谁，讲讲城发是要干什么’，当时那个负责人说这人怎么这么难缠。”

当年城发就是凭借不服输的韧劲，为公司融资挖到了“第一桶金”，开拓了公司后续的融资路。

2002 呼市商业银行、工行融资1.3亿元，2003年国开行、呼市商业银行等融资5亿元，2004年国开行6.5亿元,2005年呼市商业银行1.8亿元……。从此，城发从“跑”银行转变为银行“跑”城发的阶段。

曾经有人打趣城发：“城发老总跑钱的速度，决定了呼市马路缝合的速度。” 面对呼市城市基础设施建设欠账太多的现实，城发驱动“融资平台、城市基础设施的生力军”两架马车，千方百计筹资为首府城市建设的“三年一小变、五年一中变、七年一大变”以及十年巨变做出了贡献。

到2014年城发退出融资平台前，国开行、内蒙古银行(呼市商业银行)、工行、中行、光大银行、华夏银行、农发行、建行、交通银行等国内九大银行都成功进行了融资。还发售了信托资金、国债、个人委托贷款等。

2003年，上海、南京、成都、长沙等城市相继开展了“委托贷款”业务，呼市也不甘落后。城发决策层表示：“当年，呼市有大量的民间资金处于‘休眠’状态，城发要激发资本活力，有效地将市民储蓄转化为民间投资。实现市民、银行、城建单位的三赢局面，这是城发的致力目标”。

为此，当年城发与呼市商业银行携手率先在华北地区推出“个人委托贷款”业务，最后融资5359万元。这次“个人委托贷款”的推出启动了民间投资的先河，不仅打开了呼和浩特市城市基础设施投资领域的大门，实现了城建融资渠道、个人投资理财方式、银行中间业务领域的三突破。

在抵押物用尽、城市基础设施建设资金短缺的情况下，城发融资如何破局再次摆在了面前?

“从2011年开始，城发除了建设呼伦路以东区域的集中供热工程外，又承担了东客站综合功能区土地整理及基础设施建设、公租房建设、物流项目建设、客运站项目建设、智能交通项目建设、内蒙古少数民族体育运动中心项目建设等，资金缺口严重，政府授权的土地已全部抵押，银行贷款受限。为此，城发拟发行企业债券、发行票据业务解决资金缺口，但未能实施。公司再次创新思路，通过供热资产租赁方式融资89600万元、申请清洁发展基金贷款6900万元。”城发副总经理武云介绍。

城发从成立以来，作为融资平台经历了蹒跚起步、缓慢上升、迅猛增长、转型发展等阶段。

2000——2009是城发蹒跚起步、缓慢上升阶段。到2009年底城发为呼和浩特市城市基础设施建设累计筹资68.2亿元。

2010——2014年是城发发展迅猛增长阶段。到2014年底城发为呼和浩特市城市基础设施建设累计筹资231.99亿元。

2011年是“十二五”规划开局之年，呼和浩特市开启了一个新的大发展、大建设、大变化的历史阶段，城发发展也开启了新的起点，开始在城市需求的新领域进行突破。

2013年，为推进首府城建项目建设，城发通过浦发银行向五矿国际信托有限责任公司融资50亿元。

时任融资部副部长现桥靠分公司党总支部书记赵怡春说，“当年是城发融资平台迅猛增长阶段，融资任务重，又赶上公司进入还款高峰期，同时受国家政策调整的影响，融资举步维艰。在迅猛增长的4年里，我白天在银行和政府来回奔波，晚上挑灯钻研国家及地方政府出台的各类金融政策，分析政策精神，拓展工作思路，想方设法，抓住融资机遇，在任期内融到了最大一笔资金50亿元。”

赵怡春提起当年从总经办到融资部工作至今记忆犹新，“刚到融资部时，可以说是从头开始，曾有人怀疑‘没干过融资，能融回资金吗？’，也曾多次被‘轰’出来。感受最深的一次是被公交车上的乘客称‘有精神病’。因为每天上下班乘坐都是公交车，在车上经常电话沟通贷款事宜，说的不是几万、几十万、几千万，而是几亿、几十亿，车上的人都用异样的眼光看着我，下车后，听到车上的乘客说‘这个姑娘肯定有精神病’。”

功夫不负有心人。经过几年的历练，赵怡春在融资部任职期间，为公司融资近百亿元。

十多年前，有人风趣形容那个年代的贷款难度：“世界上有两大难事，一是要命，二是要钱。”经过多年的发展，“要钱”不是最大的难事，而是“还钱”。

2007年之前，城发决策层常常开玩笑的说，“城发的贷款利息，相当于每天要送银行一辆桑塔纳，风雨无阻，不分假节日。”到2013年开始更是进入还款高峰期，早已不是桑塔纳的价格能抵挡。据统计2013年要偿还9亿元、2014年偿还达到了191897万元、2015年偿还185205.6万元，绝大部分是政府性债务。

城发决策层常常开玩笑的说“城发的钱不是问题，问题是城发没有钱”，是指城发融钱的速度赶不上首府城市建设资金缺口的速度，而城发偿债能力更是受限。城发是呼和浩特的融资平台，如果平台出现一笔不良，平台就出现不良信用，且市政府所有融资项目将受到影响。

20年里城发的贷款从未出现不良记录。武云说，“在市财政无力偿还时，为确保贷款不逾期，公司采用过‘拉平了、再熨展了’，即到期再进行转贷偿还。记忆最深刻的一次是向个人拆借资金偿还银行5000万元贷款，时间紧，其中有2000多万元现金，是从其他地方直接连夜运送过来的，银行抽调20多人连夜加班加点进行清点，在第二天到期关网前存入银行，避免了逾期。”

赵怡春说，“为了按期还款，不产生逾期，每到还款日快到时，我就开始奔波于政府、财政和银行之间，以至于政府、财政局好多人见了都开玩笑的说‘来上班了！’。有时为了等签批，在楼道里一站就是一整天、一等就是好多天，甚至追到机场、工地等，当时就一个信念，即使跑断了腿，也绝不能让公司产生不良记录。”

20年城发代表市政府作为城市基础设施建设的融资、投资主体，发挥了难以替代的作用，为改善城市基础设施建设资金短缺，投资不足的“瓶颈”制约问题和建立多元化的投资体制做出了突出贡献。

2014年10月国发43号文出台后，城发逐步退出了融资平台职能，城发举借的政府性债务全部录入了政府债务管理系统进行置换偿还。从2015年城发开始转型，转型后，现城发主要承担公司经营性项目融资。

现融资部部长程轶告诉笔者，“从2019年开始，城发通过政府专项经费、资产抵顶、出售公租房、化债流贷等方式，累计化解政府隐性债务11.85亿元。这是城发退出融资平台以来，强化责任担当，为我市防范化解重大风险攻坚战做出的成绩。”

外资21.37亿元

从集中供热二期第一次利用日贷建设开始，城发开启了连续利用外资建设供热项目之旅。20年时间里五次成功申请外资合人民币   21.37亿元。

城发承担呼伦路以东区域的集中供热工程的建设、运营。20年来投资61.8亿元建设了东部区域集中供热工程。这么大的投资从哪里来，政府财力有限，国内银行银行贷款期限短、利息高；配套资金只有建成后，用户入网后才能收到，而且远远不够。“吃到甜头的城发再次想到了利用外资”。城发领导班子再次跑步“进京”，到国家财政部、国家发改委讲“故事”，邀请外资机构莅临城发考察，最终外资全部申请成功。

“外资项目前期手续繁杂，且德贷项目两次变更可研，亚行项目三次变更建设内容。为项目尽快开工建设，申请外资、报批可研，城发开始同时两条腿走路，3年里开启了几乎在自治区、市两级财政、发改部门的上班工作经历。”提前这段经历，现任融资部部长程轶说一切都是值得的。

20年城发从国外金融机构融资（人民币）21.37亿元。其中：集中供热二期日贷2.3亿元、东区集中供热4.6亿元、辛家营供热区域项目日贷2.37亿元、桥靠三合村供热区域项目德贷2.8亿元、辛家营供热区域、金桥调峰热源厂、毫沁营热源厂亚行贷款9.3亿元。

“创新”铺就的融资路

城发在成长中，经历了无数的挑战，计划经济与市场经济的挑战、经营城市与传统观念的挑战、转型发展的挑战、而最关键的是来自资金的挑战！

经营城市最关键的是建设资金。城发成立之初，其主要职能是“发挥融资主体作用，多渠道为城市基础设施建设筹集资金”， 过去融资手段仅靠单一的银行贷款，政府信用模式负债进行，而且借贷资金主要用于公益性投资建设，政府没有建立有效的偿债机制，使城发资产负债居高不上，公司自身融资能力受到制约，无法满足不断增长的城建资金需求。城发如何突破筹资的“瓶劲”？成了城发面临的问题。

城发决策层最常说的一句话：“谋事在人、成事在已；眼界决定境界、视野决定水平”。

思路决定了出路，经过几年的实践，城发探索出一条独特的融资路子。

经营无形资产筹资。城发积极挖掘无形资产的潜力，充分发挥其商业价值的作用，为首府建设筹集资金。2001年，北门广场冠名权拍卖，内蒙古伊利集团以165万元中标，获得“伊利广场”冠名权。这是城发运用经营城市理念、开发城市资源的一次成功实践。

2001年，城发充分利用城市地下资源，用地下无形的资源作为股份与内蒙古城讯信息产业投资有限公司共同组建了城发弱电管网公司，按照集中打捆建设方式，与城市改造同步搭建了通讯行业城网载体，二十年铺设弱电管网1000多公里。

道路建设与土地捆绑运作。过去道路建设只有投入，没有产出，道路建设只征用建设用地，道路畅通之后，两边土地随之升值。“种房子”成了普遍现象，导致土地收益流失，政府征用时，加大了成本，结果财政包袱越背越重，道路建设欠帐太多。经过实践和探索，城发探索一条道路建设与土地捆绑运作的新模式，以解决财政资金的短缺。即按照“规划—征地—修路—开发—市容改造—筹集城建资金”的模式进行城市主次干道综合整治，北垣吧街的建设是该模式的成功探索。

道路建设与区域改造结合模式。2005年开始将道路建设与城区改造有机结合，由城发和市土地收储中心与开发商合作，即用城市道路建设投资与开发商的房建投资合资合作，综合建设，把过去由政府包揽建设的城市基础设施推向市场运作，探索一种城市道路建设投资改革新模式。

在呼市徐家沙梁“城中村” 改造项目，城发改变过去由政府无偿配套建设基础设施，而由城发投资2.7亿元负责配套建设的基础设施（道路、燃气、供热、通讯管网等），是作为了投资占有一定股权，将城市基础设施投资建设推向了市场，形成“改造——开发——收益——筹集城建资金”的城市区域开发建设模式，同时配合土地收储中心进行土地一级整理。为此，在徐家沙梁“城中村” 改造中，政府收益近4亿元。

供热设施市场化运作模式。在供热“计划价、市场煤”的形势下，2006年，城发又提出更大的改革尝试即“即是用户又是股东”的城市集中供热设施建设市场化运作。按照投资多元化、运营企业化、服务社会化的思路，积极引入社会投资参与集中供热设施建设，解决了高速发展的城市建设对集中供热的需求和供热设施建设资金不足以及建设滞后、投资主体单一的问题。经过14年运作，投资入网股东已达167家。

BT方式筹资。为了满足城区发展对供热量的需求，按照市委、市政府“城市发展不增加烟囱”的目标，在供热经营政策性亏损，银行贷款困难的情况下，城发采取BT方式筹资35500万元建设集中供热项目。

BT方式筹资2亿元建设东客站综合区给排水基础设施工程。

BOT方式筹资。城发采取BOT方式引进美商国际集团投资1.47亿元建设了日处理生活垃圾600—800吨的东郊垃圾处理厂。

20年，通过社会融资建设城发恼包物流园区、开发城发绿园房地产、开发天昱﹒自由度房地产、建设垃圾场项目等。

20年过去了，城发虽然已不再是政府的融资平台，但仍然承担着首府城市基础设施的建设责任，20年的融资路，为首府城市基础设施的发展留下了浓墨重彩的华章。